(電子商務研究中心訊)事件:山東省21日晚與京東集團簽署了《山東省新動能基金管理有限公司與京東云計算有限公司戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》等5份協(xié)議,涉及商貿(mào)、零售、交通、電商等領域,希望借助京東集團的優(yōu)勢助力山東“新”經(jīng)濟發(fā)展。山東省新動能基金管理公司與京東云合作共同發(fā)起設立總規(guī)模100億元的技術產(chǎn)業(yè)基金。山東省商務廳則將與京東攜手發(fā)展新零售、無界零售推動新消費。
新動能基金全力助推山東全省新舊動能轉化,百億基金省屬企業(yè)有限受益。新動能基金由省財政廳通過山東財金集團出資,為山東新舊動能轉化國企改革最強資金支持。山東省國資委4月3日文指出,山東財金集團“舉全集團公司之力,全力以赴做好各項基礎工作”以及“山東財金集團將著力加強與省屬企業(yè)合作”。
電商線下新零售布局加速,新零售“賣鏟人”直接受益。電商發(fā)展觸碰“天花板”以及大數(shù)據(jù)、AI技術發(fā)展背景下,2017年京東/阿里開始布局線下新零售?？紤]到傳感器成本、土地成本,現(xiàn)階段無人零售仍將以自動售貨機形式為主。新北洋為新零售“賣鏟人”,潛在下游包括含電商、快消、第三方運營商等。
新北洋自動售貨機壁壘除方案化能力外,還體現(xiàn)在低故障率。新北洋起家為打印掃描核心模塊,精密模塊能力突出,制造能力突出,新產(chǎn)品智能微超(單臺均價約4萬)使用機械手替代傳統(tǒng)售貨機彈簧設計,穩(wěn)定性更高,故障率更低。
智能ODM進程持續(xù)提升附加值,波動性造成2018利潤增速前低后高。解決方案的持續(xù)成熟帶來大客戶,但也導致利潤增速季度波動,2017Q1-Q4利潤增速分別為100%/36%/5%/7%即為證明。2017H2利潤增速盡管平淡,但為2018年利潤增速前低后高埋下鋪墊。
維持盈利預測,維持“買入”評級。暫不考慮H2開始放量的分揀魔方、計泡機、H2金融機具收入確認增加與新零售電商、運營商潛客帶來的業(yè)績增量,維持盈利預測,預計2018-2020年營業(yè)收入為28.90億元、36.15元、46.26億元,歸母凈利潤為4.20億元、5.03億元、6.31億元。新零售收入超預期,維持“買入”評級。（來源：申萬宏源集團 文/劉洋 編選：電子商務研究中心）
